铁矿石：节后补库预期仍存，现货或先涨后跌
    1、掉期市场减量上涨，后市仍存乐观预期
    2、现货市场对节后补库仍有预期，现货价格或现短期坚挺
    3、节后铁矿石存在阶段性走强的可能，但长期弱势局面仍存
    节前市场钢厂普遍备货，但个别钢厂出于现金流考虑，节前备货并不充分，加上短期内并未减产计划，因此节后确实存在一定程度的补货，但级别可能远远不及市场预期。贸易商方面对节后市场的补货行情仍有一定期望，临近长假结束，个别贸易商已经开始提前采购，补充己方库存，等待节后上涨。
    现货市场的这种短期拉涨行为有可能带动盘面情绪回暖，加上目前贴水较高，节后期货市场有小幅走高的可能。但从更长周期来看，钢厂亏损正在不断加剧，下游订单即出货情况均不理想，钢厂未来减产仍然是大概率事件，盘面价格冲高回落的可能性较大。建议逢高后逐步建立空头头寸，或做多01合约，做空05合约进行套利。
    螺纹钢：沙钢下调无补 钢坯先跌后涨 现货弱势未改
    沙钢10月上旬螺纹钢下调40元/吨 对上期无补
    唐山钢坯先跌后涨 假期间市场整体较为平淡
    9月官方PMI小幅反弹 财新PMI创六年半新低
    央行放宽普通住宅首付比例 国务院推出汽车税优惠
    建议空单继续持有 仍需关注钢厂减产情况
    假期间钢材市场主流持稳，成交较为清淡。5号之后部分市场交易陆续恢复，河北、山西等地有小幅拉涨情况。预计节后开市下游会有适当补库，局部地区会有小涨，但需求端没有实质提升，价格弱势不改。假期间唐山钢坯先跌后涨，较节前累计涨10元/吨，沙钢螺纹钢出厂价格下调40元/吨但对上期没有退补，市场价格小幅倒挂。消息面，9月官方PMI小幅反弹，财新PMI创六年半新低，两指数均在50以下；而普通住宅首付比例下调至25%、汽车购置税优惠不改下游旺季不旺的现状。综合来看，现货市场弱势依旧，建议空单继续持有。    掉期市场减量上涨，后市仍存乐观预期
    节前市场出于减产预期大幅打压盘面价格，导致期现价差较大。十一期间，新加坡掉期市场继续运行，截止5日，新加坡掉期市场较节前普遍回升，但成交量有所下降，市场对后市并不过分悲观，反而是由于PMI较低，而激发出新一轮经济提振的预期。
    具体来看：新加坡掉期10月合约结算价53.08美元/干吨，，折合人民币干基含税价428.4元/干吨，较节前上涨0.71美元/干吨； 1月合约结算价46.32美元/干吨，折合人民币干基含税价378.0/干吨，较节前上涨0.55美元/干吨。值得注意的是，Q4其他两个合约涨幅相对较大，11月合约及12月合约分别上涨1.05美元/干吨，至49.70美元/干吨及47.72美元/干吨。
    现货市场对节后补库仍有预期，现货价格或现短期坚挺
    节前国内矿开工率稳中有升，钢厂节前备货导致矿山库存出现小幅回落。十一期间多数矿山均休假，但节后复工意愿较强，考虑到库存较高，节后价格仍将继续维持弱势运行的态势，如果钢厂采购下降，内太价格有继续下调的可能。
    钢厂节前备货尚可，仅个别钢厂尚不完全。节日过后，大部分钢厂原料库存尚可，烧结矿库存持平为22天左右，节后大规模补库的情况可能不会出现，采购或将出现减量。节后部分钢厂前期检修的高炉将继续复产，但总体来看复产仍小于减产。
    目前来看钢厂有可能在一段时间内继续维持当前开工率，矛盾积累尚不充分，个别钢厂的小规模减产仍将继续，但大规模减产仍然需要时间。值得注意的是，天津、江苏等地已经出现高炉关停的现象，产能已经出现退出。

现货市场贸易商挺价心态仍然较重，且对于节后市场补货行情仍有一定预期。十一假期临近尾声，个别贸易商已经开始入场询价，，且偶有成交。节前青岛港61.5%PB粉价格报收430元/湿吨，折合干基含税价471.2元/干吨，但也有个别资源跌至420元/湿吨。短期内，钢厂对于后期价格并不过分悲观，整体资源仍然偏紧，贸易商控盘，现货价格暂时并不具备持续下跌的动力。
    远期现货方面，十一期间同样偶有成交。市场整体心态虽然较为悲观，但在减产出现之前，采购仍然谨慎持平。普氏指数假日期间先跌后涨，截止5日，，普氏指数收于54.90美元/干吨，较节前下跌0.75美元/干吨，折合人民币干基含税价442.0/干吨。
    走势预测
    现货市场节后短期坚挺或将带动期货价格出现小幅反弹，但基于长期看空的情绪仍然较强，盘面反弹或较为有限。从长周期来看，钢厂减产仍然是大概率事件，盘面价格冲高回落的可能性较大。建议逢高后逐步建立空头头寸，或做多01合约，做空05合约进行套利。
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