趋势预判 ：9月进口矿震荡运行，国产矿横盘整理。
进口矿：上旬华北钢厂及工地停工，铁矿石需求低迷，矿价偏弱整理，随其中旬复产，矿价有望冲高，下旬钢市恢复理性后，矿价存回落风险。
国产矿：本月钢厂国产矿采购仍显乏力，随用随采为主。相较进口矿无价格优势，九月供需均难有起色，预计将横盘整理为主。
操作建议：预计下月波动较大，短线操作为宜。
矿选企业：放缓产能，维持资金周转流畅
进口矿商：适量拿货，快进快出；
国产矿商：适量拿货，快进快出；
下月关注重点：
下月主要关注阅兵结束后，钢厂复产动作，矿石需求有望阶段性放量；同时需谨防中下旬恢复理性后导致矿价下跌的风险。
一、宏观及行业要闻
本月公布的7月份宏观经济指标均呈现下滑趋势，暗示国内经济形势依然严峻，随后央行增大公开市场投放力度，持续为市场注入流动性，且月末央行再次选择“双降”，然而货币政策的宽松仅对楼市等个别行业有明显的提振作用，机械、汽车、造船 等行业萎靡依旧，钢市并未因此有所好转。8月份整体宏观偏空，不过有好转迹象。
利好：
1、7月信贷数据表现良好。7月M2货币供应同比13.3%，预期11.7%，前值11.8%；7月我国新增人民币贷款1.48万亿元，预期7500亿元，前值12791亿元。
2、花旗中国：预估中国2015年全年GDP增速为6.8%，基本符合官方7%左右的增长目标；同时，预计在明年年中之前，央行或将降息两次、降准五次。
3、央行再次降息降准。央行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，以进一步降低企业融资成本。其中，金融 机构一年期贷款基准利率下调至4.6%；一年期存款基准利率下调至1.75%。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点， 以保持银行体系流动性合理充裕。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银 行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。
4、汇丰：中国可能进一步下调利率。汇丰驻香港的亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示，在未来几个月，中国央行很可能至少再下调存款准备金率100个基点。下调利率应当有助于稳定投资者信心；单靠下调利率不足以提振经济增长。
5、国务院会议确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施。加快棚改、铁路、水利等重大工程建设，设立PPP项目引导。
利空：
1、美、欧加紧对中国钢材反倾销，限制进口。
2、7月多项宏观经济指标下滑。中国1-7月城镇固定资产投资同比增11.2%，预期增11.5%，前值为11.4%。1-7月全国房地产开发投资52562 亿元，同比名义增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点；房屋新开工面积81731万平方米，同比下降16.8%，降幅扩大1个百分点。7月我 国PPI同比-5.4%，预期-5.0%，前值-4.8%，同比增速创2009年10月来新低，且连续底42个月为负值。7月发电量同比降2.0%；前值 为增0.5%。7月规模以上工业增加值同比增6.0%，预期为6.6%，前值6.8%。
3、大阅兵期间，河北空气质量保障方案确定，28至31日唐山、迁安、保定、廊坊及邯邢等重点区域钢企减排50%以上，9月1日至4日全省钢企减排，露天矿山亦全部停产。
4、中国8月财新制造业PMI初值47.1，创2009年3月来最低；预期48.2，前值47.8。
5、摩根大通中国信心指数大跌。8月摩根大通中国信心指数跌至39.3，7月份为54.6。摩根大通称，7月宏观指标显示，中国经济活动势头在第二季度温和复苏后，出现再次放缓。
二、国产矿
1.区域市场分析
本月国产矿市场以稳为主，局部地区微幅波动。8月华北、华东个别市场在上旬期间虽有小幅反弹，但下旬伴随进口矿价格的下滑成交情况愈发清淡，截至发稿，主导矿区价格与上月同期基本持平。8月下旬至9月初阅兵期间，北方地区钢厂多限产，钢厂对原料采购积极性不高。目前风向标城市唐山主导钢企采购价涨跌互现，货场在行情明朗之前不敢轻易上货，展望后市，进口矿始终难以突破60美金，国产矿市场反弹略显乏力，预计9月国产矿市场以稳为主，局部市场上下波动5-10元/吨。具体区域变动情况如下：
东北市场：本月东北市场稳中偏弱，部分市场停滞。由于九月大阅兵导致北方钢厂限产停产增多，且月底实行车辆限行，导致本区部分市场资源发往河北、天津受阻，加之钢价再度跌至低谷，钢厂亏损严重，且多与矿山直接合作，对国产矿保持打压政策，货场收货亦不积极，价格压得很低，多地市场有价无市。9月之后东北地区开始转冷，由于缺乏利好支撑，矿价反弹可能性不大，料下月东北市场偏弱整理。
华北市场：本月华北地区市场涨跌表现各异，但幅度多在10元/吨以内。本月河北市场稳中震荡，邯邢周边地区资源一度紧张，在供给方高要情况下本地钢厂采购价小幅上调5-10元/吨，而山西地区因钢企持续限量收货，市场供需两弱，矿价弱稳为主。本月钢价波动较大，商家后市预期分歧明显，选厂惜售看涨较多，而钢厂刚性补库与高价不采持续博弈，以致本月矿价始终在低位徘徊。综合而言，各地资源依旧紧张，支撑市场，在政策面无明显波动前提下，下月矿石市场下行有限，上涨乏力，预计震荡区间10-20。
华东市场：本月华东市场铁精粉整体平稳运行。本月初山东鲁中、华联等大矿纷纷要求上调出厂价，山钢集团莱钢等钢厂因限产等因素上货需求不高，并未认同大矿的提涨要求，而下旬进口矿明显趋弱，大矿出厂价又恢复至前期水平。目前钢厂成本压力较大，且上货意愿不高，选厂亏损较重多不愿让利出货，短期供需间对峙分歧仍将延续，预计9月本地铁精粉市场难有实质突破。
华中市场：本月华中市场维持震荡，部分地区钢厂仍在下调。市场价几乎已经没有变动的空间了，改行不做的人非常多，可以说现在能全面放手做的贸易商几乎没有，尽管如此钢厂还在下调对外采购价；尽管外矿重新回到56美金，但市场因素复杂，阅兵造成的钢厂停工很多，多数人都不看好指数继续走强。目前钢厂采购对内镇压，对外协商，内矿短时间内难有回头可能。预计9月市场仍然不理想。
2.钢厂及大矿政策变动情况
本月国内主导钢厂涨跌均现，基本围绕自身库存对原料采购价进行调整，幅度为10-30元左右。受阅兵限产影响，商家多持观望心态，本地钢厂应环保要求已经开始对烧结机减产30%-50%，所以内粉需求有所减弱，再加上矿选厂受阅兵影响开工率明显下降，市场呈现供需两弱状态，近期国产矿市场依然多维稳运行。
3.资源供给情况
7月份国内原矿总产量为12619万吨，同比减少1027.3万吨。普指勉强站上55美金平台，但不可控的因素较多，市场多不看好后市，操作也以谨慎对待，而国内矿被钢厂打压严重，整体死气沉沉。截至7月31日，产量在100万吨以上的矿山开工率下降0.4%至61.1%，产量在30-100万吨之间的矿山开工率下降0.4%至17.7%，产量在30万吨以下的矿山开工率持平于22.3%。预计短期内矿难有回头，产量会进一步下降。
三、进口矿
1.市场回顾
本月进口矿在55美震荡运行，上方压力重重，下方亏损出货意愿不强。本月最大的影响来自于金融市场的变动，一个是股市从4000点摔到3000，全球股市动荡，另一个是人民币汇率大幅贬值。这两个因素使得商品市场一度萎靡，好在最后维稳政策公布，人民币也停止贬值步伐。铁矿石先弱后强，基于港口现货供需相对平衡，贸易商尽管不看好后市但也没有恐慌抛售，多以市场价成交，没有惜售情绪。期矿的日子就没有这么好过了，人民币贬值对期矿影响最大，拿美金资源的成本高了，所以在议价上不肯让步，近月以固定价接盘，远月以指数价接。个人认为，9月阅兵在即，华北大部分钢厂和工地均已经停工了，需求在这一阶段属于停滞阶段，如果澳巴矿山保持高位发货量，那么阅兵后港口库存压力有可能上升，对矿价不利。所以近期趁着期矿尚未有起色，精选10月资源还是比较明智的。矿山方面，受资源产品价格下跌及中国需求减弱的影响，必和必拓在2014-2015财年净利润为19.1亿美元，较上财年下降86.2%，并且下调了对中国钢铁需求峰值的预期，暂停新项目投资。外矿远期行情仍然偏空，谨慎拿船，要会错位操作，预计9月铁矿石现涨后跌，指数围绕50美金。
2.进口分析
据海关统计数据显示，7月份我国铁矿石进口量为8609.8万吨，环比6月份增长14.86%。7月澳矿进口5624万吨；巴西矿进口1659万吨；7月份的进口量增长依赖钢厂高开工率和港口库存持续下降支撑。但铁矿石越来越像焦炭，供求失衡让铁矿石品种遭遇窘境，前期炒作澳巴矿山港口检修导致到港减少的事情完全是无稽之谈，看看澳巴国内的情况，高负债、经济下滑、失业率新高，让澳巴矿山砍主营业务可能么？由于内矿和非主流矿山的淘汰，主流矿山的增产恰好能弥补这一缺口，但是未来的斗争必然存在于主流矿山之间，增产降本的步伐不会停止，考虑到8月人民币汇率大降，9月、10月到港资源会相对减少，但8月进口量应该会继续保持高位。
3.港口库存分析
截至8月31日，统计范围内主要港口铁矿石库存总量7590较上月底减少35，其中澳矿3968减31，巴西矿1207增4，以上单位均为万吨。本月库存一直在小降跟国内钢厂的高开工率有关系，尽管月末的阅兵造成了钢厂停工的现象，但产能上并没有太大影响，从粗钢数据就可以看出一二，8月中旬重点钢企粗钢日产177.03万吨，环比增3.1%；全国估算值为214.47万吨，环比增1.98%；重点企业库存1544.57万吨，旬环比下降19.38万吨，所以矿价的走势跟成材亏损挂钩，现阶段成材亏损，但是钢厂还扛得起，不减产，那么亏损扩大以后，钢厂怎么选择？成材不会一味亏损下去，钢厂减产倒闭再来的时候，就是矿价危险的时刻。9月有阅兵影响，港口库存可能有回升的可能，阅兵后关注钢厂的集体复工带来的需求量。
4.国际海运分析
本月海运费方面，截至发稿，波罗的海干散货运价指数BDI现报905较上月同期下跌195点。本月巴拿马型船运价指数及海岬型船运价指数整体偏弱，其中波罗的海海岬型船运价指数BCI较上月同期下跌1065点收1051点，此船型主要货物是铁矿石和煤炭。巴拿马型船舶运价指数BPI较上月同期下跌44点现报1000。此船型主要货物是煤炭和谷物。灵便型船运价指数BSI本月小幅上涨，较上月同期上涨39点至931点。
四、需求分析
本月重点钢企粗钢日产量持续下降。据中钢协数据显示，8月上旬、中旬重点钢企粗钢日产分别是169.05和172.09万吨，分别较上月同期减0.82%%和增4.46%。本月钢厂陆续复产，如数据显示粗钢产量逐渐回升。考虑到阅兵期间河北钢厂被迫停产，预计9月份重点钢企粗钢产量仍呈前低后高。另外金九行情到来，下游需求将逐渐好转，预计9月份粗钢产量将明显高于上月同期。
来源：富宝资讯
