穆迪表示，过去两年受评中国互联网企业对O2O平台的投资将在未来12~24个月加速，并推动企业收入增长，而与之相关的挑战虽然明显，但处于可控范围。

　　穆迪副总裁、高级分析师蔡慧称：“越来越多的线下商家与服务供应商迫切希望通过O2O合作关系与互联网公司庞大的消费者基础对接，我们预计互联网公司将向这些企业销售广告及获得佣金。”

　　“与此同时，阿里巴巴集团控股有限公司 (A1/稳定) 、腾讯控股有限公司(A2/稳定)和百度公司 (A3/正面) 等互联网企业的投资意愿依然高涨，但其财务状况与信用质量将保持稳定。”

　　“维护大规模用户基础、扩大服务范围及推广新产品需要高额资本及运营投资，这将对上述3家受评公司2015年和2016年的利润率产生压力。但是，鉴于3家公司的现金产生能力较强，并持有大量现金，因此其财财务状况与信用质量仍将符合各自的评级。”蔡慧补充称。

　　尽管如此，穆迪也指出3家公司的O2O平台仍处于发展初期，因而尚未产生有效收人。

　　O2O服务将提高现有收入增长的可持续性，因此一旦这些平台开始产生更有效的收入，其贡献将成为总收入中不可或缺的一部分。

　　目前阿里巴巴的布局最全面，可受益于O2O的增长。穆迪预计该公司主要的O2O平台“口碑网”将发展成为重要的收入推动力量。阿里巴巴向消费者提供线下产品与服务的无缝选择与支付，因而可以吸引更多消费者和O2O合作伙伴。

　　腾讯更多依靠合作伙伴来保证消费者体验和服务质量。该公司通过收购主要服务行业中领先企业的少数股权搭建了O2O平台，从而在较短的时间内建立合作关系。但是，腾讯必须依靠合作伙伴为消费者提供顺畅的客户体验和良好的服务质量。

　　百度大举投资O2O，去年其通过O2O平台销售的商品与服务价值翻了一番多。但该公司需要进一步丰富产品与服务种类 (例如提高其支付方式的普及性) ，以便全面发掘O2O的收入增长潜力。

　　穆迪表示，由于3家公司的规模与业务模式不同，截至2015年6月，其收入同比增长差异较大：阿里巴巴增长28%，腾讯增长20%，百度增长36.5%。

　　穆迪预计到2017年底，3家公司的收入增长率仍将与上述水平接近，部分原因为，公司应开始逐步收到通过互联网公司平台 (尤其是移动平台) 服务消费者的商家和服务供应商的付款。

来源：证券时报网